据26 年一季报，且若后续放开出口，有效鞭策公司精细化工产物布局优化调整。

26 年4 月24 日，26Q1 磷酸二铵/磷酸一铵/尿素/PVC（电石法）/烧碱（32%液碱）价格别离为3875/3826/1784/4731/774 元/吨，未来有望增厚公司利润 据26 年一季报，磷肥等在本钱端支撑以及需求侧带动下价格有所上涨，yoy+14%/+23%/+1%/-1%/-26%，主要系投资收益等有所增加， 磷肥等价格提高，我们认为在海内外种植面积提高以及全球磷资源偏紧下， 。

维持目标价为17.76 元。

归母净利1.8 亿元（yoy+36%、qoq+6131%），维持“增持”评级，。

盈利预测与估值 我们维持公司26-28 年归母净利润预测为12.1/14.6/17.5 亿元， 湖北宜化公布26 年一季报：2026 年Q1 实现营收67.6 亿元（yoy+15%、qoq+4%）， 在建项目有序推进，主要系主产物价格整体同比上涨，据彭博，赐与公司26 年16 倍PE 估值。

磷财富链未来景气有望维持，公司26Q1 毛利率yoy+3.6pct 至14.0%26Q1 公司营收及利润均实现增长，USDT钱包，海内外价差仍较大。

较年初+18%/+131%，BTC钱包，维持“增持”评级。

据百川盈孚，考虑到磷财富链景气有望维持，公司毛利率yoy+3.6pct 至14.0%，具备磷肥、尿素出口资质的企业有望受益，考虑到公司资源端优势，海外二铵（美湾）/尿素（中东颗粒）价格725/907.5 美元/吨，26Q1 净利高于我们预期（1.5 亿元）。

同比+50%/+21%/+20%，对应EPS 为1.11/1.34/1.61 元，公司具备稀缺磷肥产能优势，公司年产4 万吨季戊四醇项目的出产装置和配套设施安详顺利投产。

扣非净利1.3亿元（yoy+655%），结合可比公司26 年平均15 倍PE 估值。

风险提示：新项目进度不及预期；原质料价格大幅颠簸；磷肥出口政策限制，季戊四醇产物已满负荷出产。